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“”共话医疗当前医疗行业还有投资机会吗?

时间:2022-03-07 20:29

  3 月 4 日、5 日,2022 年全国陆续开幕。除了反复强调的 稳增长 基调和 GDP 增速 5.5% 的目标以外, 开幕这两天还提出了不少医疗相关的布局。

  提高医疗卫生服务能力。居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高 30 元和 5 元,推动基本医保省级统筹。

  深化医保支付方式改革,加强医保基金监管。完善跨省异地就医直接结算办法,实现全国医保用药范围基本统一。坚持预防为主,深入推进健康中国行动。

  深化公立医院改革。规范医疗机构收费和服务,继续帮扶因疫情遇困的医疗机构,补齐妇幼儿科、精神卫生、老年医学等服务短板。

  支持中医药振兴发展,推进中医药综合改革。着眼推动分级诊疗和优化就医秩序,加快建设国家、省级区域医疗中心,推动优质医疗资源向市县延伸,提升基层防病治病能力,使群众就近得到更好医疗服务。

  要继续做好常态化疫情防控。坚持外防输入、内防反弹,不断优化完善防控措施,加强口岸城市疫情防控,加大对病毒变异的研究和防范力度,加快疫苗和特效药物研发,持续做好疫苗接种工作,科学精准处置局部疫情,保持正常生产生活秩序。

  此外, 还提出推进战略性新兴产业蓬勃发展,系统推进生物、新材料等新兴产业持续创新发展。

  在召开以前,人民网开展全国调查,超过 562 万人次参与,网友投票结果显示, 健康中国 已经成为十大关注热词之一。而在今日召开的代表会议中,代表牛三平建议扩大口腔诊疗项目医保报销范围,加强口腔健康保障,也受到广泛关注和热议。

  1、方向上, 提出系统推进战略性新兴产业蓬勃发展,其中包括生物产业。这表明,生物医疗产业已经被国务院政府提高到战略性新兴产业的位置,政策端释放高度重视的信号。

  2、细分行业上, 提出推进药品和高值医用耗材集中带量采购,确保生产供应,将为CXO、医疗器械行业带来利好 ; 提出加强罕见病用药保障,加快疫苗和特效药物研发,将为医药研发、创新药等行业带来大量支持 ; 此外, 支持中医药振兴发展,推进中医药综合改革 也表明中医药行业将在今年迎来进一步发展。

  3、 中的民众心声和代表提议,也反映出当前大众的健康意识逐步提高,随之而来的是对医疗健康的重视和投入。

  光大证券认为,中医药行业迎来黄金发展期,掘金产业链投资机会。在人口老龄化、疾病谱变迁以及国家顶层政策扶持、力推国际化等发展背景下,中医行业成长空间巨大,2022 年中医药行业在政策和医保支持下有望迎来上行拐点,传统中药企业传承发展,中药配方颗粒行业拥抱市场扩容和提标提质,中药创新药加速获批纳入医保,中药出海正当时,静待业绩兑现和价值重估。

  山西证券指出,医疗行业整体估值处于历史最低水平,产业发展趋势向好,建议把握中短期回调机会。长期来看,带量采购常态化持续加速行业分化,倒逼企业向创新转型,同时医保目录动态调整,持续加速创新药放量。 在政策、人才、资本等推动下,我国创新药已进入成果收获期,并开启国际化之路。

  德邦证券称,考虑到医药行业增长依然不错、很多板块估值处于历史中下区间,对今年医药板块表现持乐观态度,各板块有望回归均衡,中药或成为 2022 年整个医药生物最强子板块,政策利好有望快速传导至收入与业绩层面。

  兴业证券认为,刚需支撑医药板块长期增长,鼓励创新仍是主旋律 ; 相比 A 股医药板块,港股估值较低,性价比突出 ; 近两年南向资金持续流入超 9000 亿元人民币,港场整体潜力巨大。

  恒生医疗保健指数行业分布覆盖各类医药生物细分赛道,聚焦生化科技等领域,包含化学制药、生物制品、医药商业、医疗服务、医疗器械等细分赛道,具有明显创新属性和全球竞争力的创新药 / 疫苗和 CXO 赛道合计占比 42%,占据恒生医疗保健指数成分股的半壁江山。成分股中,包含了信达生物百济神州、诺诚健华、康方生物、荣昌生物等已在创新药赛道领先的企业,其创新药产品已在国外实现销售或具备较大国际化的可能 ; 指数成分股中也包含了在 CXO 领域具备明显全球竞争力的药明生物、药明康德等,其海外业务收入占比超过一半。

  自 2021 年 1 月 4 日以来,恒生医疗保健指数估值水平已从最高点逐渐回落,截至 2022 年 2 月 17 日市净率 ( LF ) 为 3.06,处于统计区间内 3.61% 的分位数,具有较大的估值优势。医药板块随着前期的调整,整体性价比已经凸显。当前随着宏观货币政策组合从 宽货币紧信用 向 宽货币稳信用 转换,部分具备创新能力的医药龙头企业相对景气优势明显,相比于当前的估值水平,其标的稀缺性具备较大吸引力,可考虑逢低布局。

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